上周，21家基本养老基金管理人选出，意味着养老金投资进入了倒计时，基金经理普遍认为，这对A股市场的长期健康发展具有重大意义。另一则消息在显示，沪深交易所近期扩大了融资融券标的股票范围，将标的股票数量由现有的873只扩大到950只，其中，上交所的标的股票由485只增加至525只，深交所的标的股票由388只增加至425只，这是时隔两年之后，融资融券业务的第五次扩容。

在险资急刹车的背景下，监管层不仅为市场引入了新的“活水”，也默许了投资者在安全垫下更多的使用杠杆。

养老金入市Vs险资离场

养老金入市并不是小事件，基本养老保险基金投资管理人的出炉，也意味着养老金入市的步伐越来越近了。有机构测算，截至2015年年底，按照基本养老保险基金入市的上限30%计算，中国基本养老保险基金入市资金规模最大值为11981.1亿元，初次入市资金规模约为4000亿元，占流通市值比重为1.1%。

与之相比，一些险资大手笔出击上市公司，如果不加监管，不懂实业的“野蛮人”恐对实体经济有所伤害，而一些险资更是凭借资金优势在股市兴风作浪，快进快出，涉嫌内幕信息，大部分散户深受其害。养老金则和社保资金类似，以稳定性和低风险偏高为主要特点，未来，随着以养老金和社保基金为代表的的国家队的继续壮大，A股的稳定性将继续加强。

从这点看，险资离场并非坏事，更不值得市场为之动容，养老金替代险资之后，更有助于国内股市的透明度的提高和健康发展，从而有利于广大中小散户。

安全垫下放杠杆也是股市稳定器

值得注意的是，监管不断对险资加码并未吓退A股融资客，两融余额仍在高位运行，而监管层近期更将沪深交易所融资融券标的股票范围由现有的873只扩大到950只，新增的77只标的股票主要为市盈率较低、流通市值较大、交易较为活跃和市场表现较为稳定的蓝筹股。养老金入市和两融标的券范围扩大，一方面显示了监管层因险资立场对股市的安抚，另一方面显示了监管层对安全垫下股市加杠杆以增加市场流动性的一贯的支持思路。

回顾A股年初以来政策动向，其实监管层从未打压过杠杆，只是更加强调风险，目前各个层面都显示出对市场的乐观情绪，部分券商年度策略会更是预测2017年上证看涨4000点，在此背景下，监管层的思路就比较明晰了：一是继续推进股市健康稳定发展；二是需要牛市的稳定行情保护目前新股发行的不断提速，以支持实体经济发展。

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“中央经济工作会议即将召开，央企重组化解产能过剩也不断深入，再加上监管层的思路，从以上维度看此轮牛市远未终结，建议投资者继续适量配资以备战2017年行情。”财富牛一位高管向记者分析到。